Perspectivas Agosto 2021

Julio en un vistazo

Observamos un desempeño heterogéneo en los mercados accionarios globales, las tasas de los Bonos del Tesoro de largo plazo de los Estados Unidos prolongaron su tendencia a la baja en medio del incremento de casos de coronavirus a lo largo del mundo como resultado de la propagación de la variante delta

Acciones

• El MSCI All Country World Index presentó un desempeño de 0.6% en USD
• El índice S&P 500 marcó su sexto mes consecutivo de alzas, al mostrar un rendimiento de 2.3% (USD), alcanzando de nueva cuenta un máximo histórico
• Los mercados emergentes sufrieron una corrección de -7% en USD debido a un desfavorable desempeño del mercado accionario de China
• La Bolsa local presentó un rendimiento de 1.2% en MXN

Deuda

• La tasa del bono gubernamental con vencimiento a 10 años en Estados Unidos presentó un decremento al pasar de un nivel de 1.47% al 1.22%
• En la curva de bonos nominales locales observamos una marcada reducción en la volatilidad con ligeros cambios en promedio de 2 puntos base al alza a lo largo de toda la curva. Sin embargo, el nodo con vencimiento a 10 años, presentó una caída cercana a 10 puntos base

Nuestro punto de vista

México

La economía local se verá beneficiada por la expectativa de mayor crecimiento en Estados Unidos; sin embargo, los riesgos estructurales y los efectos negativos de la crisis sanitaria para el crecimiento potencial se mantienen.

Estados Unidos

Se mantiene la estabilidad en las tasas de largo plazo; sin embargo, no se pueden descartar episodios adicionales de volatilidad si se dan sorpresas al alza en el crecimiento económico.
El proceso de vacunación se ha estabilizado, algunas regiones del país han empezado a introducir medidas para incentivar dicho proceso. Existen brotes importantes en el sur del país, donde los niveles de inoculación son menores.
Las valuaciones de los índices de EUA pueden ponerse a prueba con incrementos adicionales de las tasas que ocasionen un cambio de preferencia de los inversionistas globales hacia los Bonos del Tesoro; sin embargo, las compañías han reportado sorpresas positivas durante el segundo trimestre al nivel de utilidades

Resto del mundo

El desempeño de los mercados accionarios globales dependerá del ritmo de la recuperación económica y la distribución de las vacunas
La variante delta es un riesgo para la recuperación económica dada su mayor transmisibilidad; sin embargo, reconocemos que existe menor apetito por parte de los gobiernos para implementar restricciones a las actividades económicas y sociales. Dichos movimientos se han presentado en regiones donde existe bajo nivel de inmunidad natural
Es importante monitorear los cambios regulatorios en China