Reporte 1er Trimestre Fondos Integrales
La mayoría de los Bancos Centrales de mercados desarrollados se mantienen cautos respecto al inicio de un ciclo de relajamiento monetario
15 abril 2024
¿Qué sucedió durante el 1er Trimestre?
- La Reserva Federal se mantuvo en pausa durante el primer trimestre del 2024
- Durante marzo el Banco de México disminuyó su tasa de referencia en 25 puntos base hacia el nivel del 11%
Cambios relevantes durante el periodo
- Hacia inicios del trimestre tomamos ventaja del movimiento al alza de las tasas para continuar incrementando gradualmente la duración de nuestros portafolios en la curva local, en aquellos segmentos donde identificamos valor
- Incrementamos exposición a acciones locales confirmando nuestra preferencia dada una valuación relativa aún atractiva, sólida expectativa de utilidades, robusta rentabilidad y crecimiento económico superior
- Durante el período fuimos activos en los Bonos del Tesoro de EUA; sin embargo, mantuvimos nuestra perspectiva de sobreponderación en duración extranjera
- Dado un atractivo punto de entrada de largo plazo para el nivel del tipo de cambio, incrementamos la exposición cambiaria de los portafolios
- Hacia el cierre del trimestre, incrementamos la exposición en acciones globales dado un crecimiento económico que ha probado ser resiliente; así como un panorama positivo para las utilidades. Ahora tenemos una perspectiva de neutralidad
Análisis del rendimiento
- Durante el primer trimestre del año, los Fondos Integrales presentaron rendimientos positivos beneficiados por la continua tendencia al alza de los mercados accionarios globales; sin embargo, dicha contribución fue compensada por la apreciación del peso a lo largo del período
- En el caso de los fondos HSBCPRA y HSBCBAL la exposición en deuda local de menor plazo fue de beneficio
- Al interior de nuestra exposición a deuda extranjera, destacó la contribución de la deuda emergente en USD dada una compresión adicional de las sobretasas. Lo anterior, especialmente para el HSBCBAL
- Pese a que el mercado accionario local no presentó cambios durante el trimestre, la correcta selección de acciones, a través de nuestra exposición al HSBCMEX, en los fondos HSBCBAL, HSBCCRE y HSBCDYN, fue un positivo dado el buen desempeño del mismo versus el índice accionario local
