Perspectiva Global de Inversión - Junio de 2022
¿Qué significa para las economías y los mercados reconstruir mejor?
El mensaje principal para los inversionistas es ‘prepararse’. Estar listos para la próxima transición cíclica, una fase inferior de rendimientos y un cambio en la política del estado que anuncia los riesgos de la “Misión Economía” y requiere un reposicionamiento estratégico que se aleje de los bonos globales.
Mid Year Investment Outlook - Xavier Baraton
La consecuencia del sólido desempeño de las inversiones en la recuperación económica son los rendimientos esperados más bajos ahora. Dicho esto, todavía vemos valor en la renta variable regional, así como en algunas partes de la deuda de los mercados emergentes.
En lo que va del año, la economía global se ha encontrado en la ‘fase de restauración’
Lo que esto ha significado para los mercados
  Los rendimientos de los bonos fueron negativos casi en todo el mundo por presiones inflacionarias. China ha sido el mercado de bonos más positivo este año. |
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 El desempeño del mercado accionario global ha sido impresionante. Sin embargo, los rendimientos han sido desiguales, pues los inversionistas rotaron hacia las compañías y sectores cíclicos como los financieros e industriales |
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 A las clases de activos de la economía productiva también les ha ido bien, en especial a las materias primas industriales, como los metales, que han sido los activos de mejor desempeño en lo que va del año. |
El ciclo económico ya está en transición a la ‘fase de expansión’ con algunas discrepancias regionales importantes
El ciclo económico se está moviendo con rapidez. Sin embargo, existen algunas diferencias regionales importantes.
 China se encuentra en la posición más avanzada dentro del ciclo. Creemos que el crecimiento va a disminuir a partir de aquí. |
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 En los Mercados Desarrollados EUA también tiene un mejor desempeño mientras que Europa y el Reino Unido están rezagados. Ambas economías están listas para iniciar una fase rápida de crecimiento compensatorio. |
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 Algunas economías emergentes y fronterizas aún no han pasado a la fase de expansión. Las grandes deficiencias de producción generan un gran espacio para recuperación en estas regiones. |
El activismo del estado nos está llevando a la “Misión Economía”
Lo que esto significa para los portafolios
La manera en que los inversionistas construyan resiliencia en los portafolios para la “Misión Economía” será una decisión crucial. Conforme cambia el balance de los riesgos económicos, los bonos están destinados a perder su propiedad de brindar protección a bajo costo.
 Una idea es encontrar nuevos diversificadores de portafolios en un universo más amplio de activos alternativos |
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 Debemos acercarnos lo más que se pueda a flujos de efectivo reales y protegidos contra la inflación. La deuda de infraestructura es un candidato fuerte para eso. |
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 O también podríamos incrementar la asignación en las materias primas como el cobre (que es el petróleo de la “Misión Economía”). |
Considerando la distribución en acciones
Muchas noticias buenas han sido descontadas en los precios, pero es probable que existe un crecimiento fuerte en las utilidades de las áreas rezagadas en la actualidad.
 Exposición en las compañías más pequeñas que se benefician directamente de la expansión local hace sentido. |
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 En los mercados emergentes hay claramente oportunidades fuera del Norte de Asia. Sin embargo, una fuerte recuperación en el crecimiento puede estar lejos. |
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 Creemos que una serie de temas ESG aún no se han desarrollado. Un ejemplo de esto estaría el tema de la salud sustentable. |
Considerando la distribución en deuda
Mientras que los bonos globales enfrentan un ambiente desafiante, existen muchas oportunidades.
 Los bonos asiáticos pueden servir como sustituto de los bonos globales, con tasas más altas y correlaciones más bajas con los mercados accionarios. |
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 Los valores respaldados por activos ofrecen el beneficio de estructuras de tasas flotantes - un diversificador práctico ya que su valor no depende de los niveles de la tasa de interés. |
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 Las soluciones de rendimiento total ofrecen una administración más activa y menos susceptibilidad a los movimientos de la tasa de interés. |
Lea el Mid-Year Investment Outlook completo
Experiencia en gestión
El valor de las inversiones y del ingreso que realicen bien puede ir hacia abajo o hacia arriba, y los inversionistas pudieran no recibir el monto originalmente invertido. El desempeño anterior contenido en este documento no es un indicador confiable de desempeños futuros. Los puntos de vista u opiniones están sujetos a cambio sin previa notificación. Cualquier pronóstico, proyección u objetivo contenidas en el presente es solo indicativo y no está garantizado de ninguna manera. No aceptamos ninguna responsabilidad por el incumplimiento de dicho pronóstico, proyección u objetivo. La información proporcionada no constituye ninguna recomendación de inversión en los sectores, clases de activos, índices o divisas antes mencionados.